王荣：“中国.com”今非昔比
“大把烧钱、概念炒作、尚未盈利、缺乏创新……”华尔街开始担心：“中国互联网泡沫重现。”
这种担心缘于中国互联网企业2010年在美上市数量创新高的同时，部分公司业绩出现大幅下滑。然而，现在中国的互联网企业已不再是十年前的那个“婴儿”，而是有清晰的盈利模式、有排名全球第一的网民基数和中国经济的强力支撑。
2010年有41家中国企业在美IPO，其中互联网企业10家左右，这一数量远超2000年互联网泡沫之年中国互联网企业上市的数量。
全球经济不景气、互联网率先摆脱金融危机等因素促使中国物联网股受美国投资者膜拜，尤其是当当网和优酷网联袂在纽约证券交易所上市后，美国投资者对中国概念的炒作到了顶点，优酷网股价在当日创下中国概念股涨幅新高。
但部分美国投资人开始怀疑中国互联网股票的高估值，认为中国企业赴美上市时存在过度包装行为——优酷目前尚未实现盈利；当当网也只是最近才开始盈利但股价太高；麦考林上市后因业绩大降遭遇集体诉讼，其股价跌跌不休。
但2000年互联网泡沫破灭时的历史不会重演。
与香港及美国上市的其他科技网络股，如谷歌、雅虎、ebay等目前30倍市盈率相比，新浪、搜狐、网易、盛大游戏、盛大网络等主要互联网公司的市盈率目前在20倍左右，略低于海外互联网股。
诚然，新上市的当当、优酷等新兴互联网企业过百的市盈率高了些。
然而，与众多已成熟的互联网企业相比，这类企业作为新兴市场的参与者有更广阔的市场，其盈利空间和估值起初会高一些，但中国互联网企业有着国家经济发展做后盾以及不断觉醒的互联网消费做基础，应该有合理溢价。
中国互联网信息中心公布的数据显示，2010年上半年，中国网民规模达到4.2亿，较2009年底增加3600万人；互联网普及率攀升至31.8%，较2009年底提高2.9个百分点，且这一数字还在快速增加。
更重要的是，网络应用的普及让互联网企业找到了运营的基础，形成了相对成熟的盈利模式。广告收入、会费收入、虚拟产品销售收入等均给企业带来巨大收入，新浪、网易、搜狐、腾讯、百度等互联网龙头企业的业绩持续增长，增速大多高于美国企业。优酷网等视频企业目前虽未盈利，可是在完成前期宽带建设和用户培育之后，有望在2011年上半年实现盈利。
虽然高速发展的中国互联网企业还存在浮躁、创新动力(310328,基金吧)不足等问题，但这是中国互联网行业的必经阶段，并不妨碍中国互联网企业整体向好、蓬勃发展的态势。近来多家互联网公司如腾讯、百度等开始与国内的高校合作，设立创新实验室加强研发。
正如专家所言，2000年的新经济(310358,基金吧)泡沫破灭，是没有业绩支撑的、完全把理想和热情虚幻化了的后果，那个时候，人们是把幻想当前景。如今的互联网企业则有繁荣的经济、强大的消费基础、成熟的盈利模式等众多后盾，合理的泡沫反而利于行业的发展。
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