唯品会巨亏上市难得投资者认同 电商烧钱模式不可持续

妖孽

虽然唯品会成功上市，但是投资者都比较谨慎。中国电子商务研究中心分析师莫岱青认为，投资者对中概股的信心还未恢复；唯品会过去三年的亏损，让投资者却步；奢侈品电商的受众面小，奢侈品网站在货源上将面临瓶颈，很多一线奢侈品品牌并未授权中国奢侈品网站销售其产品。这也是投资者不得不考虑的问题。

【IT商业新闻网讯】（记者 慕习 叶舟）经历了磕磕绊绊，23日晚，唯品在纽交所成功上市。但是，唯品会首日遭遇破发，开盘价5.99美元/股，远低于每股6.5美元的发行价，最终收于每股5.5美元，较发行价下跌高达15.4%。业内人士认为，唯品会持续亏损和不够清晰的商业模式影响其发行价格，难以得到投资者的青睐。
晋新资本的分析师史蒂芬尼·张表示认为，“唯品会逐年加剧的净亏损和复杂的企业架构令部分投资者的担忧，投资者对中国经济增速放缓的担忧是导致投资者迟迟不愿行动的一大因素。”
唯品会上市一波三折 巨亏难得投资者认同
22日，当当网CEO李国庆透露，唯品会在香港路演中遇冷，未获得任何订单。23日上午，有多家媒体报道称，原定于今日登陆纽交所的唯品会极有可能愿望落空，IPO失败。然而，最终，唯品会在23日晚间流血上市。
虽然唯品会成功上市，但是投资者都比较谨慎。中国电子商务研究中心分析师莫岱青在接受IT商业新闻网记者采访时表示，投资者对中概股的信心还未恢复；唯品会过去三年的亏损，让投资者却步；奢侈品电商的受众面小，奢侈品网站在货源上将面临瓶颈，很多一线奢侈品品牌并未授权中国奢侈品网站销售其产品。这也是投资者不得不考虑的问题。
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1 m# u2 F% h* V9 o3 S唯品会最先的发行定价区间在8.5美元-10美元之间，其以6.5美元的发行价上市本身就意味着带血上市。然而迫于资金压力，唯品会不得不流血上市。业内人士认为，唯品会此举可以解读为“壮士断腕”，只要能活下去就行。
据唯品会招股说明书显示，虽然运营数据表现良好，但财务数据并不乐观：2009年至2011年，唯品会净营收分别为280万美元、3258万美元和2.27亿美元;同期，相应的净亏损分别为138.07万美元、836.58万美元和1.56亿美元。净营收入越高，亏损越严重。单纯从财务状况而言，业界并不认为唯品会强过凡客诚品和拉手网。
业内分析人士认为，唯品会首日的一路下跌是必然的，中国电商长期处于亏损状态。
中国电子商务协会政策法律委员会副主任、中国电子商务法律网总裁阿拉木斯在接受IT商业新闻网记者采访时表示，电商营业空间有限，主要原因在于营销推广成本高昂，物流成本上涨，因此，目前国内电子商务难以得到投资者的认同。
易积网络科技副总裁包文青也指出唯品会盈利状况的不理想，是阻碍其上市获得好的发行价格的直接原因。“营销和物流成本过高是传统电商的两个老大难，持续亏损让投资者难以预见到回报。”
4 ^7 F  M: \8 a, z# |2 {3 \; u: V中国电商模式急需转型 烧钱模式不可持续
唯品会虽然成功上市，但潜伏着危机，折射出了电商自身模式的欠缺。
大部分业内人士认为，唯品会自身因资金链紧张而不得不流血上市。
% [" u- ~( z5 a6 q1 P9 N2 E据了解，唯品会的招股说明书中，表明发展或受制于第三方物流。为了摆脱对第三方物流的依赖，唯品会已在部分区域开始自建物流。这就需要巨额资金投入。