巴菲特的新选择：成为IBM第一大股东

jeehom

可口可乐、富国银行、美国运通、宝洁（吉列）是巴菲特的四大经典重仓股，十多年来基本未变，这四只股票，几乎占了巴菲特全部普通股投资市值的60%~70%。但就在三季度末，巴菲特的四大重仓股被改写了。IBM加入，并占据了第二的位置。从今年3月份开始，巴菲特管理的伯克希尔公司在二级市场不断买入IBM的股票，至今已斥资107亿美元，持股约占IBM总股本的5.5%，成为IBM第一大股东。

这是巴菲特少有的大手笔之一，甚至有人把它和当年买入可口可乐一样相提并论。
) {  c5 V% r* X. \; `* B5 y. T
4 u- M- P3 M; D+ r/ Q4 s1 y" ]2 F　　从2010年底开始，IBM股价突破了1999年科网股泡沫的高点，此后至今一路创出新高。在全球经济的低迷点、IBM股价的最高点，用半年时间“秘密建仓”，一买就买成大股东……巴菲特的买入动作和时机选择似乎异常疯狂。
: P( y% i) e" ?- T6 g
/ u: c8 X2 V' ^& t　　对股神来说，疯狂的另一面是坚定。

( `3 W0 j9 d: ^/ C4 h5 K( w$ _　　如何理解这份坚定？
, v- ~) k; d4 B+ @, y5 l) ^
* R. O( F; b% K4 u: A+ e$ a　　有投资人士称，巴菲特买入IBM，并非因为IBM的技术。在把PC业务卖给联想后，IBM 已经逐步转型成为一家信息技术服务类公司。
" q5 ~& y( L& M: m8 B
　　巴菲特在接受采访时说：“IBM在寻找和保留客户方面的优势一直让我觉得惊奇不已。对一家大公司来说，改变审计公司和律师事务所是大事，让公司IT部门停止使用IBM的产品也同样是大事。这其中有种一贯性在里面，我多年前就应该注意到这一点。”
9 i# N+ c" a: y; S# X9 H1 p
- Q6 \( |/ Y, i# S' Z　　客户黏性、良好的管理、持续的分红、清晰的战略规划，这些理由，和巴菲特一贯的理念并无矛盾。
) |" ~5 S& Z+ \. s: B0 a
9 _0 |2 r: h$ g2 U1 ?7 g* p　　唯一变化的，是巴菲特这次押注的是IBM他以前没投过信息技术类公司。

/ ]5 W- z% N8 J2 i- C　　IBM在1914年已经成立，经历几轮周期，众多曾经的高科技产品，如今已经变成一些优秀的信息技术类公司，它们的产品已经建立起客户黏性，它们已成为行业标准和规则的制定者，就像可口可乐的浓缩液一样，“护城河”将长期维持。从这点上看，信息技术和大消费公司，没什么不同。
4 |" ~( z/ h1 O3 Y$ F6 E% W/ e
& b9 X1 G4 v0 L　　科网股泡沫破裂已十多年，一些活下来的公司已经默默证明了自己。十多年前巴菲特是旁观者，现在却抓紧了IBM。IBM们已经够伟大了，它们还能变得更伟大。或许，这才是巴菲特给我们的最重要启示。
6 E) ?+ \/ e5 T, Y9 D7 Y